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皇冠北方备用网:港口库存节节高 矿价寻底路漫漫

时间:2021/11/29 11:40:49   作者:   来源:   阅读:24   评论:0
内容摘要: 一、近期行情走势回顾  普氏62%Fe指数国庆节后受钢厂补库以及铁水产量短期回升的一度出现短期反弹,高点至140美金附近。而后随着钢厂节后补库的结束以及铁水产量再度回落,铁矿价格重回自身基本面驱动,再度进入下跌通道。临近10月末出现加速下跌,当前已...
 一、近期行情走势回顾

  普氏62%Fe指数国庆节后受钢厂补库以及铁水产量短期回升的一度出现短期反弹,高点至140美金附近。而后随着钢厂节后补库的结束以及铁水产量再度回落,铁矿价格重回自身基本面驱动,再度进入下跌通道。临近10月末出现加速下跌,当前已跌至90美金附近。10月以MNPJ粉为代表的中品矿价格仍相对抗跌,中品矿溢价进一步走强,延续9月以来的趋势。近期随着钢厂利润进一步被压缩,低品矿溢价又再度走强。国产矿市场依旧冷清,交投清淡。

  二、基差和价差

  基差方面,现货端若以当前最合适可交割品超特粉来计算的话,10月盘面价格表现略强于现货。各合约基差经过月初的小幅走扩后,呈持续下降趋势。临近月末近远月合约基差水平均已经明显低于历史同期正常值,一改之前远月盘面大幅贴水现货的局面,主力合约月中一度平水现货。随着基差提前修复完毕,期现价格在本月走势表现出了较高的一致性。合约间价差方面,1—5价差本月进一步收敛,至月末已基本趋于一致,合约间近弱远强的格局演绎至近年来的极致。

  三、供应端

  (一) 进口矿供应情况

  9 月我国进口铁矿石量合计为9561万吨,环比8月下降1.93%。9月进口量的下降主因8月澳矿和印度矿的发运节奏出现放缓。具体来看,澳矿9月进口量环比下降5.4%至5770万吨,印度矿9月进口量环比下降56%至109万吨。而巴西矿和南非矿由于前期发运节奏较快,9月进口量分别环比增加13%和10%至2318万吨和376万吨。1—9月我国累计进口外矿8.43亿吨,累计同比下降3%。

  9 月受外矿冲季报的影响,外矿发运节奏增快,10月进口量预计环比回升。但随着进入10月后外矿检修的增加,以及主动发运意愿的下降,全球铁矿发运量再度出现回落。本月全球铁矿平均周度发运量同比下降326万吨/周,环比下降308万吨/周。预计我国11月铁矿石进口量将回落至9000万吨附近。主流矿和非主流矿进口量均出现环比下降。

  继9月外矿发运完成季度冲量后,进入10月后由于澳矿泊位检修增多。加之巴西矿主动降低发运量出现放缓,使得主流矿的周度发运量环比9月均出现回落,降至年内相对低位水平。但前期外矿的高发运本月逐步体现在到港量上,本月全国45港的周度到港量均值大于9月,铁矿实际供应压力环比增加。澳矿9月主动降低了对我国的发运比例,进入10月后出现回补,本月澳矿周度发运至我国的比例一度超过90%,为年初以来最高水平。非主流矿发运国受疫情影响从8月起发运量明显下降,叠加近期铁矿价格持续回落也对其发运积极性造成一定影响。10月非主流矿发运量环比9月进一步下降,当前为年初以来最低水平附近,也低于去年同期水平。

  海外矿山方面,继淡水河谷9月表示将2022年的铁矿石产能预测从4亿吨下调至3.7亿吨后,本月全球最大铁矿石生产商力拓也宣布下调其2021年铁矿石出货量预期。因为澳大利亚西部劳动力市场趋紧,导致其位于Gudai—Darri的一座新矿场的竣工时间推迟,全球供应链紧张也加剧了其困境。公司目前预计,2021年Pilbara铁矿石出货量将在3.2亿吨至3.25亿吨之间,低于此前预期的3.25亿吨至3.40亿吨。另外本月淡水河谷宣布拟于四季度削减质量较低的铁矿供应,削减幅度将达到400万吨,主因铁矿价格三季度以来大幅回落。

  四季度由于面临年底冲量,通常是主流外矿全年的发运高峰时段。今年四季度虽然受海外矿山主动降低发运节奏的影响,或使得主流外矿发运量出现同比下降,但总供给压力犹存,难以得到根本性缓解。非主流后续的发运情况将取决于矿价走势,若矿价跌破100美元,则部分非主流矿的发运将开始受到抑制,若跌破90美元,非主流矿发运量的降幅将更为明显。

  (二)国产矿供应情况

  受安全检查趋严影响,国产矿产量和开工率自6月开始下降。三季度由于铁矿价格跌幅明显,在一定程度上抑制了国内矿山的生产积极性,供给端延续收缩趋势。进入9月后,由于电力资源供应趋紧,国内铁精粉的生产受到进一步冲击。据Mysteel统计,全国9月铁精粉产量环比下降约180万吨,降幅约在8%左右,是除了年初2月份以外的单月最大降幅。虽然从统计局的数据来看,9月国产原矿产量环比增加,但选矿相较采矿而言对电力资源的依赖更为明显,故9月出现精粉产量和原矿产量的分化。进入10月后,从国内矿山的开工率和产量变化来看,延续下行趋势,限电对国产精粉产量的约束更为明显。预计10月全国铁精粉产量将降至2000万吨以下。进入11月后,随着动力煤价格逐步回归合理区间,电力供应紧张的矛盾有望得到缓解。国产精粉产量年内剩余时间内有望逐步恢复。

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